Rétrospective du marché suisse des fusions et acquisitions en 2025

Le marché des fusions et acquisitions en Suisse a enregistré de solides résultats en 2025 : avec 502 transactions et un volume d'affaires d'environ 166,8 milliards de dollars, il a dépassé l'année précédente dans un contexte économique toujours difficile. Malgré cela, 2025 est resté en deçà des attentes des acteurs du marché. Compte tenu du carnet de commandes actuel, des perspectives économiques et de la prudence persistante de nombreuses entreprises, KPMG Deal Advisory s'attend à une augmentation modérée de l'activité M&A cette année, notamment en raison d'une légère hausse du nombre de transactions impliquant des capitaux privés.

TMT et Pharmaceuticals & Life Sciences marquent l'actualité du marché

Pharmaceuticals & Life Sciences s'est révélé être clairement le moteur du volume avec 74 transactions et un volume total de 53,0 milliards de dollars, dépassant nettement l'année précédente (2024 : 59 deals ; 40,7 milliards de dollars). Le secteur TMT a été le plus actif avec 84 deals, mais le volume des transactions a nettement baissé à 9,8 milliards de dollars, ce qui s'explique principalement par l'absence de méga-transactions dans le sous-secteur Telco.

Le secteur des biens industriels a reculé de la première à la troisième place en 2025 et a enregistré 72 deals pour un volume de transactions de 8,8 milliards de dollars (2024 : 84 deals ; 24,4 milliards de dollars). Le secteur du private equity a de nouveau fait preuve d'un grand dynamisme avec 142 transactions pour un volume de 46,2 milliards de dollars et reste un élément central du marché suisse des fusions et acquisitions avec une part de 28%.

Cinq méga-deals avec la spin-off d'Amrize en tête

Environ 69,7 milliards de dollars, soit près de 40% du volume total des transactions en 2025, ont été générés par les cinq plus grandes fusions et acquisitions de l'année. La plus grande transaction de l'année est le spin-off de l'ancienne activité nord-américaine de Holcim Ltd, Amrize Ltd, avec un volume de USD 33,7 milliards.

L'achat d'Avidity Biosciences Inc. par Novartis AG pour USD 12,0 milliards arrive en deuxième position, tandis que la fusion de Baloise Holding Ltd. avec Helvetia Holding AG occupe la troisième place avec une valeur de transaction de USD 10,8 milliards.

Les acheteurs suisses misent sur l'expansion à l'étranger

En 2025, les entreprises suisses sont restées des acteurs actifs sur le marché international : dans 225 cas, elles ont acquis des entreprises ou des participations étrangères, ce qui représente près de la moitié de toutes les transactions. «Grâce à des liquidités élevées et à des bilans robustes, les entreprises suisses sont très bien placées en tant qu'acheteurs internationaux», explique Timo Knak. Durant la même période, les acheteurs étrangers n'ont racheté que 133 entreprises ou participations suisses, ce qui correspond à environ un quart de tous les deals.

Avec 49 deals, les transactions purement nationales n'ont joué qu'un rôle secondaire. De plus, avec 95 transactions, environ 19% ont été réalisés par des entreprises suisses en tant que vendeurs et des acheteurs étrangers.

Les facteurs technologiques façonnent les transactions M&A en 2026

KPMG prévoit une légère augmentation de l'activité M&A pour 2026. Parallèlement, les facteurs technologiques devraient continuer à marquer le paysage des M&A, les projets de numérisation dans le secteur TMT ayant notamment une influence déterminante sur l'activité de deal. «En 2026, l'évaluation de l'IA et de la cyber-résilience ainsi que de la préparation correspondante deviendra un facteur de réussite décisif pour chaque transaction et devra être intégrée très tôt dans la planification des fusions et acquisitions», explique Timo Knak. «En outre, dans le cadre des incertitudes géopolitiques persistantes, une attention encore plus précise sera accordée aux perspectives de croissance et de revenus durables et prévisibles de l'entreprise cible».»

Source : KPMG