Analisi del mercato svizzero delle fusioni e acquisizioni nel 2025

Il mercato delle fusioni e acquisizioni in Svizzera ha registrato un risultato solido nel 2025: con 502 operazioni e un volume di transazioni di circa 166,8 miliardi di dollari, ha superato l'anno precedente in un contesto economico ancora difficile. Tuttavia, il 2025 è rimasto al di sotto delle aspettative degli operatori di mercato. Alla luce dell'attuale situazione degli ordini, delle prospettive economiche e della continua cautela di molte aziende, KPMG Deal Advisory prevede un moderato aumento dell'attività di M&A nell'anno in corso, in particolare grazie a un leggero incremento del numero di transazioni che coinvolgono il private equity.

TMT e Farmaceutica e Scienze della vita caratterizzano l'attività del mercato

Il settore farmaceutico e delle scienze della vita si è rivelato il principale motore dei volumi, con 74 operazioni e un volume totale di 53,0 miliardi di dollari, superando in modo significativo l'anno precedente (2024: 59 operazioni; 40,7 miliardi di dollari). Il settore TMT è stato il più attivo con 84 operazioni, ma il volume delle transazioni è sceso significativamente a 9,8 miliardi di dollari, soprattutto a causa della mancanza di mega transazioni nel sotto-settore delle telecomunicazioni.

Il settore dei beni industriali è sceso dal primo al terzo posto nel 2025 e ha registrato 72 operazioni con un volume di transazioni di 8,8 miliardi di dollari (2024: 84 operazioni; 24,4 miliardi di dollari). Con 142 operazioni e un volume di 46,2 miliardi di dollari, il settore del private equity ha mostrato ancora una volta un forte slancio e rimane una componente centrale del mercato svizzero delle fusioni e acquisizioni con una quota di 28%.

Cinque mega accordi con lo spin-off di Amrize al primo posto

Le cinque maggiori operazioni di fusione e acquisizione dell'anno hanno rappresentato circa 69,7 miliardi di dollari, ovvero poco meno del 40% del volume totale delle transazioni nel 2025. La più grande transazione dell'anno è lo spin-off dell'ex attività nordamericana di Holcim Ltd, Amrize Ltd, con un volume di 33,7 miliardi di dollari.

L'acquisto di Avidity Biosciences Inc. da parte di Novartis AG per 12,0 miliardi di dollari si è piazzato al secondo posto, mentre la fusione di Basilese Holding Ltd. con Helvetia Holding AG si è piazzata al terzo posto con un valore di transazione di 10,8 miliardi di dollari.

Gli acquirenti svizzeri puntano sull'espansione all'estero

Nel 2025 le aziende svizzere sono rimaste attive sul mercato internazionale, acquisendo società o partecipazioni estere in 225 casi, pari a quasi la metà di tutte le transazioni. «Grazie all'elevata liquidità e ai solidi bilanci, le aziende svizzere sono molto ben posizionate come acquirenti internazionali», spiega Timo Knak. Nello stesso periodo, gli acquirenti stranieri hanno rilevato solo 133 società o partecipazioni svizzere, pari a circa un quarto di tutte le operazioni.

Con 49 operazioni, le transazioni puramente nazionali hanno svolto solo un ruolo secondario. Inoltre, con 95 transazioni, circa 19% sono state operazioni in cui le società svizzere hanno agito come venditori e gli acquirenti stranieri sono stati attivi.

I fattori tecnologici caratterizzano le operazioni di M&A nel 2026

KPMG prevede un leggero aumento delle attività di fusione e acquisizione nel 2026. Allo stesso tempo, è probabile che i fattori tecnologici continuino a plasmare il panorama delle M&A, con i progetti di digitalizzazione nel settore TMT in particolare che avranno un impatto significativo sull'attività di deal. «La valutazione della resilienza e della preparazione in materia di IA e cyber diventerà un fattore critico di successo per qualsiasi transazione nel 2026 e dovrà essere presa in considerazione nella pianificazione delle fusioni e acquisizioni fin dalle prime fasi», spiega Timo Knak. «Inoltre, sulla scia delle incertezze geopolitiche in corso, si presterà ancora più attenzione alle prospettive di crescita e di guadagno sostenibili e prevedibili dell'azienda target».»

Fonte: KPMG